惠普分拆其实是股东高管和华尔街的合谋

10月7日，惠普正式宣布将分拆为两家独立上市公司，一家公司名为惠普公司（HP Inc.），包括PC和打印机业务；另一家名为普企业（Hewlett-Packard Enterprise），主营企业硬件和服务业务。两家公司规模基本相当，年营收都超过500亿美元。

外媒和国内诸多媒体以及评论家都对惠普拆分做了报道和评论，主流观点看好惠普分拆，认为分拆后的惠普进可攻退可守，可细分可“深耕”可并购。不过笔者想说的是，惠普分拆不过是股东、高管和华尔街的合谋而已。

股东层面：分拆是平衡股东分歧的止疼药

惠普合并分拆并不是一时兴起。12年前，也是一位女CEO，卡莉·费奥瑞纳让惠普康柏合并案最终以“微弱”优势战胜反对者取得胜利。当时企图通过惠普和康柏合并，以此创造规模优势来解决惠普的困境。

从那时起，惠普的股东层面，尤其是董事会就存在严重的分歧。对于一个体量巨大的公司来说，董事会保守派和创新派，短线派和长线派的分歧就从未停止。一般情况下，当公司业绩蒸蒸日上时，高管团队能很好的调节董事会分歧。而当公司增长不达预期时，股东层面，尤其是董事会层面各方利益的较量就冰火相接。在一度短期的辉煌（2006年，惠普超越戴尔成为全球出货量最大的PC厂商，同年还超越IBM成为全球收入最高的科技企业。）过后，惠普当年合并后并没能长时间在PC市场保住老大的地位，反而被成功收购并整合IBM  PC业务的联想公司超越。

《财富杂志》曾毫不客气的评述惠普没落之路，认为董事会不合，缺乏创新是主因。可见，12年后，惠普董事会尽管同意由其聘任的又一位女CEO惠特曼操刀对惠普进行分拆，但因为惠普的股东分歧，尤其是董事会分歧一直声名远扬，所以分拆不过是平衡股东分歧的一剂止疼药，治标不治本的成分更大。要治本还得看分拆后业绩能不能成为一剂麻醉药，借此机会对惠普大手术。

高管团队：分拆可以获取更大的利益

分拆后，惠普的高管团队可以获得丰厚的报酬，这恐怕也是惠特曼等现任高管团队促成分拆的原因之一。同时也利于惠特曼以及和惠特曼面和心不合的高官们各自巩固自己的权力地位和收益。

事实上，2011年，惠特曼出任惠普首席执行官后宣布了两个业务集群的重新划分：一个以企业技术客户为目标，主要由企业硬件部门组成，包括服务器、存储器和网络设备；另一个以打印与信息产品为主题，主要向全球消费者出售打印机、PC、笔记本电脑和移动设备。

也正是从那时候起，惠普公司的两种服务业务越发独立开来。在更早之前，惠特曼的上一任CEO就曾希望剥离个人计算机业务。或许那时时机尚未成熟，加上股东层面分歧较大，惠特曼说服董事会搁置了剥离计划。在修生养息的分成两个独立业务群发展培养后，惠特曼亲自操刀惠普的分拆计划。

据外媒报道， Elevation Partners常务董事罗杰•麦克纳米（Roger McNamee）对惠普和首席执行官惠特曼在接受CNBC采访时说“我唯一能确定的是交易可以让管理层获得丰厚的报酬。”也间接佐证了笔者的观点，分拆后，惠普的现高管团队将获得更多的权益。

华尔街：拆分后长远发展不论成败，都是胜者

华尔街的投行和基金公司门赚钱的手段之一就是操作公司的并购或拆分。当两家公司合并或者拆分，需要把对应的股票也进行合并或拆分。而股票的拆分或者合并不可能由企业自己完成，需要投行作为代理。因此，不论并购还是拆分，投行都将获得可观的佣金。据Dealogic的数据，集团业务分拆已成为了投行的大金矿，此类业务每年可以为投行带来百亿美元的费用收入。在惠普和康柏的并购中，华尔街已经赚足了钞票，如今又能通过惠普的分拆再转一大笔，何乐而不为呢。

当然，华尔街也不是一味的鼓励甚至怂恿公司兼并或拆分，重要的是要能实现华尔街最大的利益化。一切以利益为准绳，毕竟华尔街的投行和基金公司已经在上市多年的惠普公司占有一定量的股票和投票权，一定程度上对惠普的拆分也有发言权。而如今投行和基金公司都看好惠普分拆，可见惠普的分拆至少能让投行和基金公司短期或长期获益。

综上，尽管各方对惠普的分拆看好，但能能促成惠普分拆的狠角色其实是股东分歧，高管获益，华尔街坐享其成。三方势力的角逐和合谋主推才最终将惠普送上了分拆的进程。至于说所谓的客户利益和用户利益，甚至是散户的利益，在惠普的分拆过程中发挥的作用其实微乎其微。