谁再说互联网创业、投资寒冬，我就拍死谁！

股市崩溃、制造业崩溃、中国经济崩溃，现在又出来一个资本寒冬。我脆弱的心脏受不了了，需要静静。

这一问题，我曾和朋友争论了很久，最终没能成共识。当然凡事总得有依据。你说崩溃、寒冬，需要拿出依据；我说崩溃个屁、寒冬才怪，也需要拿出依据。

说资本寒冬，有什么依据？

• 寒冬论1：数据说

从网上寻根溯源，能够找到这样一条数字上的依据（我找了很久）：2015年二季度互联网行业VC/PE融资规模环比下降50.36%

具体描述为：ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2015年二季度互联网行业VC/PE融资事件规模为37.89亿美元，环比下降50.36%；融资案例数量222起，环比下降10.84%。

从数字上看，环比下降50.36%，案例数量下降10.84%，确实下滑幅度很大。但是对比另一个数据就发现其中问题。以下同样是CVSource数据（在2015年4月份的披露），2015年Q1互联网行业融资案例181起，披露融资金额30.93亿美元。

两张图对比可以发现，2014年Q4之前，第一张图数字普遍比第二张图略大；总体上两张图的数据相差较小。可以理解为后期的数据采集更新。但是在今年一季度的“融资金额”数据上，两张图的差距非常大。

2015Q1的融资金额，在上一张图为74.816亿美元，在下一张图为30.934亿美元，上一张比下一张高出了一倍还多。而案例数量也增加了68个。

这里有两种可能：第一种，新增的68个案例集中在某一领域，普遍大额融资（68个项目融资总额增加34亿美元，平均每个5000万美元）。第二种则是录入错误。

第一种情况概率实在太太太小了。我怀疑这是录入错误，录入的人把3481.6误写成7481.6，造成一个相比2014年Q4近3倍的暴涨。

排除掉这一异常数据再看，从2013年到2015年，互联网行业VC/PE融资金额都在高速增长，从2013年的每季10亿美元左右，到2014年的每季20多亿，再到2015年的30多亿。

• 寒冬论2：二级市场倒推一级市场

另一种判断资本市场到了寒冬的方式是从二级市场切入。其逻辑如下：

在二级市场上，A股6月份大跌，新三板流动性下降，美股上的中概股股价和市值下跌。由于上市退出渠道受阻，从而导致2015年下半年一级市场募资难度加大。

如经纬创投曹国熊所言：“当资本市场就是所谓的二级市场和一级市场融资，大概一级市场会比二级市场滞后半年左右。所以目前这个二级市场这个低迷的状况，大概在半年之后肯定会在一级市场反映出来。”

这一判断有没有道理呢？只能说貌似有道理。

从私募通的数据看，中国创业投资阶段主要集中于初创和扩张期，大约相当于A、B、C轮，这一阶段的公司离上市还有几年，退出更是几年之后的事。投资机构是否会以现在的退出受阻而减少针对未来的投资行为？换句话说，投资机构是否长期看跌中国市场，就不投中国互联网公司了？

• 你说完寒冬，该我说不寒冬了

来看看另一种数据：行业高速增长，情况很乐观。

天使投资方面：据私募通统计数据可见，2015年上半年共发生809起天使投资，披露金额超过7.42亿美元。案例方面同比上升126.1%，环比上升97.3%。仅2015年第二季度，天使投资案例共计460起，环比增加31.2%。所披露的投资金额约4.88亿美元，环比增加88.7%。

IT桔子的数据显示，2015年上半年共发生投资事件1396起，较2014年同期875起上涨60%。

CVSource数据显示，2015年7月VC/PE投资市场披露案例总数250起，投资总规模106.20亿美元，其中国内共披露创业投资VC案例186起，投资金额规模高达73.92亿美元，无论是同比还是环比数据，投资金额规模都呈现大幅度成倍的提升。

所以这算什么鬼寒冬？

最后结论就是：

从数据上说，这几年创业投资高速增长，依照目前数据很难判断资本寒冬要来。当然你很可能坚信寒冬将至，因为很多人都这么说。

那么创业、投资都投到哪了？

私募通的数据显示出2014年和2015年上半年创业投资分布，互联网、电信及增值业务占绝对优势，金融、生物技术名列前茅。在互联网和电信中，由于电信准入门槛高，还被移动、联通、电信等大型公司把持，对一般创业公司而言，并不是很好的进入领域；于是互联网成为扎堆进入的方向。

从行业角度看，在互联网创业当中，排名前三的细分领域分别为电子商务、移动互联网、企业服务。

在电子商务中，已经诞生了阿里巴巴、京东、唯品会、聚美优品等上市公司，但中国消费市场极大，细分领域仍在跑马圈地。

从创业位置上看，互联网创业团队绝大多数位于北京，其次为上海、广东。北京集中了中国1/3的互联网人才，风险投资机构、创业公司扎堆。其次为上海、广东（深圳、广州）。不出意外，未来的BAT仍将诞生在这里。（期望四大城市房价下跌的同学可能要失望了）

概括一下结论就是：

互联网行业依然是最热领域，其中的移动互联网是重点；

移动互联网依然被原有巨头把持，机会在细分领域；

这波创业热潮依然由北上广深主导。

对未来中国的影响：在新科技影响下，可能局部有突破，但传统行业依然落后；互联网占经济比重加大，在未来十年可能达到10%；互联网、电信、金融等行业，中国公司可能超过美国，细分领域将可能领先全球；北京将可能成为全球互联网、移动互联网中心。

说点高大上的

说完数据，咱们再聊聊说点大而全、形而上的东西。

2012年美国经济实际增长率2.2%，2013年1.9%，2014年2.4%；

2012年日本经济增长率2.2%，2013年1.6%，2014年为零。

中国经济好歹还在增长，只不过增长率降低一点，就寒冬了？

我在2000个粉丝时候，每天增长率可以达到10%；现在近5万个，每天增长率不到0.5%，所以我干脆就封号算了？

别人说崩溃说寒冬，所以就真的崩溃就真的寒冬了？

今晚睡觉时好好想想吧。

作者知乎图灵Don，关注互联网金融/智能硬件/移动O2O，微信公众号：未来知识图谱（ID：futureknowledge）