今年10月8日，美国商务部将海康威视等八家中国科技企业列入“黑名单”，名单上的实体未经美国政府许可，禁止与美国企业开展业务往来。
随即，海康威视等企业也相继通过发布公告、召开电话会议等举措，以期将恐慌及损失降到最小。
之后，海康威视对所有美国物料都做了详尽梳理，全面开展了美国元器件的替代工作，少量暂时来不及替代的物料，通过增加库存来换取更长的替代处理时间。
同时，海康威视还拟与中电基金、中电海康、杭州高新公司、中电管理公司共同投资设立海康智慧基金，围绕海康威视产业链上下游及延伸产业开展投资。
就此，有业内人士提到，海康威视提前一年准备替代方案，增加备货和研发，但海外业务预计短期仍难改善；创新业务占比和毛利均较低，还远不足以有效支撑公司整体业绩。
针对部分疑问和问题，日前，海康威视在接受投资者调研时提到，制裁对市场的影响还在观察阶段，目前还很难下定论进行量化，影响在四季度会比较直接。如果未来的半年到一年时间海康能平稳的度过，相信海康会上到一个新的高度。
同时，他们还公开介绍了制裁对于公司的整体业务影响情况，包括损失一些客户及项目，甚至错失势在必得的商业合作。
从访谈中可以看出，尽管海康威视有信心抵御这次危机，但对于客户的担忧及外界环境的变化，仍然存在较大动荡。
但长期来看，其核心竞争力并未削弱。
以下为调研实录：
公司第三季度销售费用及研发费用的增速相较营收更快一些，在相关费用支出方面，增速是否与预期比较一致？实体清单已经坐实，对于海康后续的研发费用支出是否有进一步的影响？
关于研发费用中的人员增长和薪酬增长两方面，比较难给出一个具体的拆分， 过去几年海康的人员增长是比较快的阶段，人员增长带来的费用增长比较多一些。
实体清单落地了，但海康应对还是比较从容的，最近一年多的时间，我们就开始做物料替代、方案设计。这个过程需要投入比较多的人力，体现在研发费用增长当中，造成费用率比较高的结果。
海康去年的研发费用率是 8.99%，前些年的研发费用率大概是 7%~8%，后续，研发费用会相对稳定。
如何判断实体清单对公司未来毛利率的影响？
最近两年公司的毛利率基本保持稳中略有提升，大致在45-46%附近。
毛利率与公司整体收入结构的关系更大一些。海康自有产品的毛利率比较高，硬盘和工程业务的毛利率相对较低，毛利率的数值是公司业务结构综合的结果，目前公司有能力维持相对比较稳定的毛利率。
其他方面的影响对毛利率会产生多大的波动，这个问题比较难回答， 因为数据是财务在每个周期结束以后，根据各块业务的结果综合计算出来的。
于我们来说，更重要的是关注每块业务的健康发展，减少突发的较大波动，从而较大程度影响产品价格或者影响收入结构。
海康的产品种类太多，各个业务模块的收入来源也很多，所以我们很难去控制毛利率的数值，但我们会非常关注毛利率的变化。 目前我们的业务都还是比较健康的，毛利率方面也不用太担忧。
之前海康提到未来的两个策略：国际化及全球化，当下，这两个战略有微调吗？
最近一段时间，我们看到上游供应链的持续和稳定越发关键，在没有这些因素的影响下，全球配置资源非常顺利，不存在任何障碍；当全球配置资源存在障碍时，企业必须在生存策略上做出一些改变。
关于全球化，海康会选择更加谨慎、认真的态度，但是不会改变我们全球化的大策略，我们会在符合各个国家和地区要求的前提下开展业务。
有些投资者开玩笑：是不是美国生意不做了？我们非常明确，美国生意还要继续做，全球化要继续推进。
关于软硬件一体化，在上游和下游之间，海康选择了下游，我们做解决方案、做软件、做平台，去贴合 用户的需求。
回头来看，这个选择是非常正确的。
五年前或者更早时间，海康的规模和体量相对来说都比较小，由于规模的限制，往上游走可能也意义不大。现在公司的规模，包括创新业务的发展，已经到了一个临界点，值得我们往更底层的领域去探索和研究。
前段时间，海康成立了相关基金，这些都是实现策略的一种投资渠道、方式。
美国制裁对哪类客户或哪个特定区域的客户会有影响？对海康的负面影响什么时候会慢慢消退？
客户这个层面，我们需要换位思考。
纳入实体清单这件事情，对于全球的客户来说，也都没有经验。我们自己是学习走在前面的中兴和华为，供应链方面相对能参照、学习的多一些；解决客户的困惑方面，不同的行业、客户的差异非常大。
而通讯行业的客户比较集中，但安防的客户却特别的分散，我们需要大量的时间向客户解释实体清单是怎么一回事，影不影响客户跟我们之间的合作。
过去一段时间，我们在这方面进行了大量的沟通，通过沟通也打消了很多客户的疑虑，因为他们对实体清单不了解，他们以为的制裁，是不是连合作都不行了？但实际不是。
其次，在这个过程中，我们可能会损失掉一些客户和项目。几年前有个媒体的报道，让我们错失了一个国外比较大的机场项目，因为这个项目当时正好在关键的沟通环节；曾经的“安全门”事件，让我们失掉了一个全球连锁超市的订单。
而现在实体清单的影响更大，所以在这个过程中，尤其在沟通的阶段（可能事后看，其实没什么），客户可能会先做其他的采购，把我们留在后面。我们会错失一些商业机会，但目前还不好评估这方面的影响有多大。
目前，海康全球销售都在努力消减负面影响。我们将真实的状态跟投资者做交流，但很难给出量化的指标。
长期来看影响不大，因为海康的核心竞争力没有削减，海康对客户的服务态度、产品的性价比、核心的研发能力没有受到影响。相信通过一段时间的努力，大家都能够理解我们。
关于美国市场，确实给不出预期。希望中美贸易谈判能够有一个比较好的结果，两国之间有一个比较好的贸易协定，相对来说落在中国企业身上的压力会减少一些，否则在经济领域首当其冲的就是有国际业务的中国企业。
现在看来对于Q4包括明年实体清单，对公司造成的影响有没有一个量化的衡量？包括在给出全年的业绩指引区间的时候，对于实体清单影响公司是怎么样考量的？
由于全球化分工，按照美国出口管制的规则，大部分美国身份的供应商所供应的物料不完全是百分百美国原产。所以在计量美国原产这个概念上面有一个很大的讨论和判断空间，给这些厂商一定的时间，他们就可以把自己的产品情况梳理清楚，恢复供货是符合管制要求的。
关于业绩预期，我们现在只给出了全年的净利润的区间，这个做法也符合海康一贯的关于业绩指引的惯例。
收入预期方面公司暂时没有给预期，原因也比较简单，毕竟美国实体清单的限制对绝大部分企业来说都是一件很大的事，我们很难短时间把这件事完全消化，需要时间来跟供应商以及客户做持续的交流。
一方面，持续供应可以给客户信心，信任海康可以持续稳定地提供优质的产品；另一方面是客户的心理层面，公司被美国加入实体清单，会有一些客户采取观望的态度，想看一下中国企业被制裁了会怎么样，等看清了之后再继续做生意。如果真的出现客户要替换掉我们产品的情况也需要有一个周期。
所以制裁对市场的影响我们还在观察的阶段，目前还很难下定论进行量化。
影响在四季度会比较直接，如果未来的半年到一年时间海康能平稳的度过，我相信海康会上到一个新的高度。
能否请具体阐述一下四季度包括明年PBG回暖的具体动力在哪里？
从去年下半年到今年上半年，受整个宏观经济下行的影响，各方面的需求都比较压抑，相信大家在各个行业的体会都会比较一致。
总体来说，产业有一些周期性的波动都是比较正常的，下滑之后都还会有一个缓慢上升的过程。
另外一方面，海康过去一年在物信融合、城市公共服务的领域做了一些基础工作。我们以AI CLOUD为核心的技术框架，为城市搭建统一的智能化感知网络。
通过我们的努力，过去一些概念规划可以落到实地，我们的产品、系统平台、解决方案方面的准备也都成熟起来。
所以一方面是宏观经济企稳，政府需求重启；另一方面是海康威视的准备工作做得比较充分，两者结合起来对我们PBG业务需求拉动是有帮助的。
公司现在对于智能化以及创新业务这一块，有怎样的发展预期？同时看到公司披露了参股设立基金的公告，去布局上下游的一些产业，方便在这些方面做些指导吗？
关于智能化，2015年底开始，海康率先推出结构化服务器产品，在云边融合、AI Cloud有比较多的产品和技术储备，这些产品跟当前的智能化大趋势是非常吻合的。
最近这一年，我们继续提出物信融合，已经把整个智能化物联网框架都梳理的比较清楚，关于对产品技术的要求、未来的发展趋势以及业务的发展空间，我们看得很明白，在2018年年度报告中也做了详细充分的阐述。
关于创新业务，创新业务并不完全等同于智能化，海康以自身的技术储备为基础，投向了安防领域之外的产业，例如工业自动化、汽车电子以及智能家居领域。
我们预期这些领域未来都会有比较大的发展空间，同时他们在底层技术上有共通之处，可以发挥出海康的技术储备以及行业优势。大家也可以看到我们创新业务的发展还是比较快的，可以说海康找到了自己的发展节奏和信心。
关于产业基金，对于这个产业基金我们自己也非常期待，跟国有股东和各个方面都谈了很多次，现在能够落地，对海康未来布局上下游的产业是一个很好的投资渠道和工具。雷锋网雷锋网雷锋网
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林觉民