宏观数字显示服务消费仍然强劲，本地生活彰显刚需高频的发展韧性

8月15日，服务零售首度被纳入经济运行统计公开数据。在业内看来，这也是国家统计局首度提及服务零售的行业概念，并与此前的社会消费品零售总额进行了区分。

近期，海通证券、开源证券、德邦证券在发布的研报里集中关注到服务零售的增速。当前，服务消费增速明显强于商品消费，本地生活赛道展现出刚需高频的发展韧性，该趋势有利于收入分配向居民倾斜。

德邦证券研报显示，受大量暑期出行带动，服务消费明显强于商品消费，当前的高频数据集中在出行、观影等服务消费。从统计局新发布的服务零售数据来看，1-7月服务零售额同比增长20.3%，商品零售仅增长5.9%；剔除基数后看两年平均增速变化，代表服务消费的餐饮收入从5.6%增至6.8%，仍在提速，但商品零售从2.8%降至2.1%，呈现减速。

消费结构的变化进一步带来了分配格局的变化。此前，开源证券在《迈入消费新时代》的深度报告中指出，“产业本质决定了第三产业（人力资本）的收入分配更多倾向居民，第二产业收入分配更多倾向资本。” 究其原因，耐用品消费具有周期性、服务消费具有粘性，耐用品消费拉动制造业、服务消费拉动第三产业。

此外，8月14日发布的海通宏观国内高频指标跟踪也显示，服务消费仍强劲，例如海南旅游价格指数为 105.4（前一周为97.8），周环比由负转正，其中住宿类价格环比上涨12.5%，幅度最大。

今年开年以来，随着接触性消费快速复苏，以“吃住行游购娱”为代表的本地生活领域持续彰显高频、刚需的赛道优越性，展现出存量增量通吃的潜力。

8月2日，QuestMobile发布《中国移动互联网2023年上半年大报告》。数据显示，以美团、携程、滴滴等为代表的本地生活企业为行业创造了新增量，其中，美团整体用户数同比增长超30%，增速居互联网零售行业首位。用户数的增长，也带来供给端商户数量的增加。报告显示，2023年6月，美团外卖商家版App的月活跃用户规模增长达26.3%。

后续来看，“商品零售增速”和“服务零售额增速”可能是更好的衡量中国消费动态的指标。

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