二次元巨头B站赴美上市 但他仍有bug没有解决

自2017年便开始预热赴美上市的B站，于2018年3月终于向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请。

雷锋网查阅纳斯达克官网发现，上周五（美国东部时间3月2日）, 中国最大动漫流媒体平台 Bilibili 向美国证券交易委员会提交首次公开发行（IPO）, 意欲筹集至多4亿美元资金。

这家总部位于中国上海的公司成立于2008年, 在截至2017年12月31日的12个月内, 该公司的销售额达3.95亿美元。同时，据雷锋网了解， 该公司计划在纽约证交所上市, 以 BILI 为标志。

早在2017年2月15日, Bilibili 即秘密提出申请。 摩根士丹利(Morgan Stanley)、美国银行美林(Merrill Lynch)和摩根大通(j.p. Morgan)是此笔交易的联席账簿管理人。 尚未披露定价条款。

招股书显示，2015年B站净营收为1.31亿元，2016年增至5.233亿元，2017年增24.684亿元。同时，B站目前仍处于亏损阶段，2015年、2016年、2017年的净亏损分别为3.735亿元、9.115亿元和1.838亿元，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），净亏损分别为2.73亿元、5.46亿元、1.01亿元，相比2016年，2017年的亏损金额和亏损率大幅度下降。

图片来自第一财经

至于公司具体股权结构，招股书透露，董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东；创始人兼总裁徐逸持股13.1%；副董事长兼COO李旎持股3.7%。在主要机构投资者中，华人文化 （CMC）持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本（9.0%）、IDG-Accel（7.6%）、君联资本（5.9%）、腾讯公司（5.2%）分列二至五位。

同时数据显示，截至2017年第四季度，哔哩哔哩月度活跃用户达7180万，用户日均使用时长为76.3分钟，其中，81.7%用户系出生于1990-2009年之间的年轻群体。业务营收方面，游戏业务占总收入比例超过80%。

去年10月，雷锋网即针对B站盈利问题进行过相关报道，B站董事长陈睿对雷锋网表示，B站在变现方面一直较为谨慎，同时保持健康。

他强调，BILIBILI变现主要来自于用户的消费愿望——“我觉得一个创造大家喜欢的内容的平台，不会面临真正变现的问题，因为娱乐，大家因为开心而买单，这是非常自然的需求，同时也是刚性需求。”

陈睿否认广告或线下运营是B站盈利方式，对于“游戏盈利”的说法也未予以承认。

陈睿表示，B站做游戏，并非当成变现手段，而是将其作为内容来做的，“这有可能是B站做游戏与其他平台的差别。”

游戏在中国互联网产业内，是较为特殊的存在——十年前，在中国互联网缺乏用户付费动力之时，游戏就顶起了用户付费的“四分之三璧山”，这样的历史状况，让很多人误以为游戏对于一家公司来说，就是变下手段。但走出国门，在其他国家，游戏是独立产业，与电影一样，靠的是内容吸引用户，注重IP延续，品质优先。

图片来自第一财经

看查阅其招股书，可以明显看出，游戏业务是其盈利主要支撑。

B站2017年游戏业务收入20.58亿元，占总收入83.4%，相比2016年3.42亿元收入，游戏收入一年内即实现了超5倍的收入增长。

成本支出层面，游戏业务也是其主要开支——2017年B站收入分成成本9.26亿元，占总成本48.3%，带宽服务器成本4.69亿元人民币，占总成本24.4%，而内容和版权成本为2.62亿元人民币，占总成本13.6%。

业内人士对雷锋网表示，在代表腾讯的B站与代表阿里的A站之间的决斗中，显然B站取得绝对压倒性胜利。但即便如此，但B站自身问题仍然存在—— 一方面，如若作为游戏股上市，从盛大、乐逗等前车之鉴来看，估值未必会高；如果避讳游戏股的诸多禁忌，B站又尚不能给自己的核心盈利业务做出定义。

毕竟递交IPO只是开始，纠纷与问题不及时解决，未来的矛盾与落差会接踵而来。