救命又催命的对赌钱：ofo小黄车获8.66亿E2-1轮融资

3月13日，共享单车平台ofo小黄车今日正式宣布完成E2-1轮融资8.66亿美元。

据ofo小黄车官方消息，本轮融资由阿里巴巴领投，灏峰集团、天合资本、蚂蚁金服与君理资本共同跟投。值得注意的是，在ofo发展历程中一直扮演重要角色的滴滴出行，此次不再出现于投资方列表内；同时，滴滴原本在ofo董事会占据的两席，也被阿里挤掉一席。

对于这一点，ofo与滴滴方面均对雷锋网回应称“并不知情”。

ofo方面表示，此次融资是共享单车行业由规模化增长转入精细化运营阶段获得的首次融资，再次创下共享单车行业单笔最高融资纪录。

此外，本轮融资采取股权与债权并行的融资方式。

对赌险棋

之所以有“股权+债权”这种特殊融资方式的存在，源自年初ofo小黄车与阿里集团的一次“对赌”。

据雷锋网了解，年初，ofo创始人戴威通过动产抵押方式，先后两次将其资产共享单车作为抵押物，换取了阿里巴巴共计17.7亿元人民币的融资，折合美元约2.8亿。

更为重要的是，据业内人士对雷锋网透露，这场ofo小黄车与阿里系企业（天猫与蚂蚁金服）之间的资产抵押，明面上看，系通过资产抵押的方式借款缓解资金压力；但实际上，ofo与戴威在拒绝资本推动下的合并之后，手中已无筹码，只能通过对赌方式，筹取资本，度过冬季这个对共享单车行业来说颇为艰难的时节。

此外，该人士对雷锋网称，采取通过“资产抵押”的方式获取资金，还有一个重要目的——避开“全体股东签字”环节。

雷锋网查阅《公司法》等法律条文获知，当有限责任公司办理抵押登记时，是不需要股东全体签字的，但需召开股东大会，同意抵押行为的股东进行决议。

那么，阿里与ofo要刻意避开的是谁呢？

有说法称，“滴滴拒绝在ofo和阿里融资协议上签字，行使一票否决权阻拦ofo融资”。当然，之后滴滴向多家媒体澄清，从未使用过一票否决权。但无论过程如何，最终的结果是，戴威确实被各方逼迫到，只能通过资产抵押的方式来筹集资金。

查阅工商登记信息可知，ofo小黄车新近发生的两起抵押贷款，分别为——

第一笔抵押登记于2018年2月5日，将位于北上广深四地部分区域共计4447572辆共享自行车抵押给上海云鑫创业投资有限公司，担保借款为5亿元，抵押自行车权属人为上海奥佛合盛网络科技有限公司。

第二笔抵押登记于2018年2月12日，将位于北京、上海、广州、杭州、成都市等地部分区域的浮动共享自行车抵押给浙江天猫技术有限公司，担保借款为12.66亿元，抵押自行车权属人为上海奥佛合盛网络科技有限公司。

上海奥佛合盛网络科技有限公司唯一股东是OFO (HK) Limited，戴威是这家公司的法定代表人和执行董事。

上海云鑫创业投资有限公司是蚂蚁金服100%持股的公司，井贤栋是这家公司的董事长、总经理、法定代表人。

多位业内人士对雷锋网表示，一般情况下，企业是不会选择资产抵押的方式来筹集资金的，因其就本质来讲，就是变相的对赌条约——达到一定盈利额或市场份额，继续生产；未达到，连本带利、净身出户。

上一家在业内引起关注的资产抵押，还是发生在锤子科技身上。

2016年6月，企业信用信息公示系统显示，锤子科技股权出质信息变更，锤子科技CEO罗永浩将名下205.38176万股的锤子科技股权抵押给阿里巴巴（中国）网络技术有限公司。

2017年4月26日，罗永浩发微博称：“鬼知道我们经历了什么。”

滴滴自有共享单车品牌青柠

关系恶化

ofo于高管、股权、资本方面的异动，发生于去年下半年。

2017年7月26日，ofo小黄车宣布，原滴滴高级副总裁付强正式加入ofo小黄车，担任执行总裁，直接向戴威汇报。

2015年滴滴快的合并后，付强先后担任滴滴代驾事业部、租车事业部及专车事业部负责人，后升任滴滴品质出行事业群负责人，领导滴滴专车、代驾、企业级、豪华车等多个业务建设和发展。加入ofo，付强主要职责在于利用自身的相关经验，帮助ofo运营效率、服务体验再升级。

之后，ofo新招募两名高管，分别是滴滴开放平台负责人南山和滴滴财务总监Leslie Liu，分管ofo市场和财务部门。

当时，ofo创始团队对三位职业经理人的入驻，态度上表示了欢迎。但随后，该三位滴滴系经理人显然将手伸长了些，至少长到这几位少年意气的联创不再忍。

当时雷锋网亦有相关报道，据业内人士透露，ofo与滴滴高管之间矛盾主要集中董事会层面，其高层在具体战略部署方面差异很大。当日，戴威暴怒，直接将担任ofo高级副总裁的付强赶出办公室。

其后，ofo与阿里系的走近、对滴滴在董事会的排挤、以及在股权占比上对滴滴系的减少，均触怒后者。直接地，滴滴宣布入局共享单车行业，正面竞争。

1月9日，滴滴出行在滴滴APP内推出共享单车平台，该平台汇集ofo小黄车、小蓝单车和即将上线的自有品牌，未来还会接入更多单车品牌。

1月25日，滴滴单车在成都上线，成都用户可通过滴滴选择骑行小蓝单车、青桔单车以及ofo小黄车，前两者支持免押金骑行。

互联网分析人士Keso于朋友圈评价称：“这个故事告诉我们，一个坏投资人，不但不会带来价值，反而会成为企业发展的最大祸患。所谓坏投资人，就是与被投资方利益不一致，并将自身利益看得远高于被投资方利益的投资人。比如投资了ofo的滴滴，就是个典型的坏投资人。”

胜负未可知

表面看起来是“困局”的，就一定是“死局”吗？

另一位行业人士对雷锋网分析称，一直以来，共享单车行业——包括摩拜与ofo小黄车——强调的核心能力皆是“运营”。只不过，随着冬季来临，车辆使用频次降低、每日运营成本与维修成本未降低、竞争成本上升等，汇集成重担集中压迫到共享单车企业肩上。加之摩拜诉诸更低调策略，ofo因与滴滴矛盾、阿里协议融资而更多地落在聚光灯下。

此番阿里通过对赌方式向ofo“输入”资金支持，考量要素一般仍是订单量与营业额；同时，该人士称，从阿里对赌行为可以看出：

• 阿里对ofo高频入口的“期望”；

• 对ofo核心资产的肯定；

• 对高频支付入口的必争。

一方面，对出行领域网约车行业的布局，已然是阿里投资派系的一大败笔，线下出行高频入口的争夺上，争不到摩拜、也必须将ofo攥在手里。

去年4月，哈罗单车完成一笔3.5亿美元D1轮融资，投资方为蚂蚁金服、威马汽车、成为资本、富士达等多家投资机构和产业资本，光源资本担任独家财务顾问。其背后，主要是阿里系的资源加持，以及阿里在单车支付场景下的密集布局。

2017年10月24日晚间，永安行于官网发布公告称，低碳科技受让上海钧正网络科技有限公司100%股权，未来低碳科技与钧正科技双方业务将进行合并。同时，哈罗单车创始人杨磊将出任合并后新公司CEO一职，且新公司实际业务将由哈罗单车团队负责。

通过此次收购，业界猜测，未来未必是ofo与摩拜先合并，也有可能是ofo与“哈罗单车+永安行”率先合并，共同成为阿里于线下出行入口的排头兵。

另一方面，若是阿里坚定对ofo的支持，必然在运营方面给予阿里地推铁军的支持。摩拜单车CEO王晓峰系前Uber上海总经理，虽拥有较为丰富的运营经验，但当时Uber整体主要侧重于创意与品牌打造。在该人士看来，Uber运营能力与阿里铁军相比，显然不是一个梯级。

目前的战况是，ofo获取来自阿里的首笔抵押金，履行债务期限是今年6月7日。换句话说，阿里留给戴威的时间，只有一个春天。

挨过寒冬、等到暖春，借助阿里运营与资金，如果戴威与其创始伙伴，仍不能通过数据证明自己团队的价值，便只能留下还具剩余价值的核心资产车辆。