阿里巴巴脚步依旧轻快，但内部“失血”现象有点严重

雷锋网按：巨人也有巨人的烦恼。

几个小时前，科技“巨人”阿里巴巴终于公布了自己2017年最后一个季度的财报数据。整体营收达到破纪录的830.28亿人民币，同比增幅达到56%；整体净利润也达到历史最高的336.62亿人民币，同比增加31%。虽然整体营收达到此前华尔街预测，但是因为美股均分利润未能达到预期，阿里巴巴股价在财报公布之后就开始下降，截至发稿，已经较前一日收盘价下降了5.6%。

究竟在最简单的财报数字下，阿里巴巴目前的境况如何？究竟细节的业务上又有哪些需要关注的趋势和结果？今天雷锋网就为你详细剖析一下这份财报。

宏观：依旧快速前进的“巨人”

首先来看整体营收数字，这一季阿里巴巴交出的数字可谓“十分惊人”。无论是总计830.28亿人民币的整体营收，还是多达336.62亿人民币的净利润。要知道这次的净利润数值，已经超过了2016年第二季度的整体营收。整体成长速度绝对对得起“飞奔”两个字。

当然除了整体金额数字之外，阿里巴巴自身还有两个数字非常值得关注：移动端月活用户数量（MAUs）、以及年平均活跃用户数量。不出意外的，这两个关键指标在最新一季财报中再次有所上升，其中年度活跃用户数量达到5.15亿，同比增幅也较前5个季度有所上升，达到16%。MAU方面则达到了5.8亿，但整体增幅保持了此前的下滑趋势，在单季中首次增幅跌破20%。

好消息是，作为阿里未来毫无争议最重要的细分业务，阿里云也在本季度取得了辉煌的成绩，实际营收达到35.99亿人民币，同比增幅为104%，比前两个季度略高。截至本季度结束，阿里巴巴目前的整体现金流为462亿人民币。

看完整体表现，我们来看看细节业务方面。

电商核心仍强劲、云计算急需赔、其他业务失血较多

首先我们来看阿里云内部各项细分业务的整体表现。

从营收的组成来看，“核心电商”业务依旧占据了大部分，其余三个除了“云计算”有较明显的增长之外，另外两个跟上一个季度的表现差不多。而在净利润中，几项业务的表现差距就更大了：核心电商业务是唯一一个净利润大于零的，赔的最多的依旧是“数字媒体娱乐”、其次是“未分配”、“创新举措”、“云计算”。

接下来我们再逐个来看下每个细分业务的情况。

1、核心电商：依然强劲

“核心电商”业务一直是阿里巴巴的“顶梁柱”，在本季度中，核心电商业务营收达到732.44亿人民币，同比增幅颇大，达到57%。这项业务的收入占了本季度阿里巴巴整体营收的88.2%。

那么究竟是什么促进了核心电商业务的增长呢？我们继续使用自己制定的“活跃用户支出数量参考”，即用“核心电商业务中的中国零售部分”、除以“中国零售业务的年度活跃用户数量”。可以很明显的看到，占据“核心电商”业务77%的“中国零售收入”，主要源动力还是来自于活跃用户的消费能力提升。

这个趋势对于阿里巴巴来说是个好消息，因为单个用户消费能力提升，相比活跃用户数量提升，对于目前已经在中国拥有5.15亿活跃用户的阿里巴巴，明显意义更大。

2、阿里云：用亏损换营收

云计算业务从营收上看，是阿里巴巴本季度的主要亮点之一，整体营收达到35.99亿人民币。但同时，净利润亏损方面也有所加剧，实际亏损达到7.94亿人民币，这也是2015年第二季度以来的峰值。

换一个角度来看，本季度云计算业务在净利润方面比上一个季度多亏损了6.32亿美元，而营收方面却只增加了5.99亿美元。这也反映出了国内云计算市场的激烈竞争，残酷的价格战直接将盈利空间压缩到最小，这种打法很可能还将持续很长一段时间。

还有一件事值得一提，阿里巴巴最新的财报中云计算付费用户数量这一传统统计数据再次“缺席”，不确定这是否与这一参数已经不能反映阿里云的成长。

3、其他：赔钱，继续赔钱

在将两大支柱，“核心电商”、“阿里云”分析完之后，我们也可以集合起来考察一下这两项业务之外其他业务的整体表现。主旋律一目了然——赔钱买卖。“数字媒体娱乐”、“创新举措”、“未分配”三个统计项在本季度总共贡献了61.85亿人民币的收入，但同时却也让净利润变成了-86.5亿人民币，可以说赔大发了。

要回到上一季度财报中，阿里巴巴好不容易将净利润中的亏损缩小到了32.34亿人民币，那为什么这一季度净利润亏损再次加剧呢？阿里巴巴在财报中的原话是这样的：“这一季度开支的增长主要是因为在新零售领域的投资、全球化、以及提升用户体验上。”

4、0成本获得33%蚂蚁金服股份

在发布本季度财报的同时，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，并经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。根据当时的协议，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的 37.5%；同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服 33% 的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

将篮子里装的全部都是钱的蚂蚁金服股份收到自己手里，这对于阿里巴巴目前的上市框架来说无疑是个重磅消息，但究竟会对股价产生什么影响？仍需要时间证明。

雷锋网总结：脚上扎着小钉子、但还在飞奔的“巨人”

分析了这么多，我们最终选择了上面这样一个标题来概述当前阿里巴巴的状态。虽然从营收来看，阿里巴巴的主要收入还是来自于国内的零售业务，在中国以外地区的收入增长依旧非常缓慢。但关键的两大参考指标：年活跃用户数量、用户购买力方面仍未出现触碰到“天花板”的趋势。

而在云计算领域，阿里云虽然是在以“亏损”换“营收”，但实际上这也是在换“市场份额”。相对于国外亚马逊起步早、一家独大的状况。残酷的行业竞争、以及随之而来的价格战是阿里云无法逃避、必须面对的。

最后是“失血”问题，业务的多样化对于阿里巴巴来说实际上是非常重要的，脚上扎些小钉子对于巨人来说也不可怕，但问题是如果因为顾着奔跑，而忽视伤口导致“失血”过多，或许需要停下来一小会包扎个伤口再走。

因为巨人长得太大了，烦恼自然也就来了。

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