沃顿评论： 收购夏普，富士康能否摇身成为“国际名牌”

今年4月2日，鸿海精密集团董事长郭台铭（左）与夏普现任社长高桥兴三（右）在日本大阪府堺市的新闻发布会上。当天，双方领导人签订了协议，拥有104年历史的夏普公司将有66%的股份被富士康收购。2012年，当时堺市合资LCD工厂持续亏损，富士康投资了46.5%的股份，使工厂成功好转。图片来源：Chika Oshima / 日本共同通信社。 

郭台铭作为iPhone组装商鸿海精密集团（富士康）的董事长，一直以来的心愿就是买下一家国际电子制造商的品牌与技术。今年4月初，公司以3,890亿日元（约合35亿美元）收购了日本夏普的多数股份。郭台铭希望富士康走上转型之路，成为一家拥有国际名牌的制造企业。对于夏普来说，这项收购也是一个转折点，在与苹果、三星、LG等公司的竞争中，夏普逐渐失去了自己的优势。夏普在财政困境下正急迫寻找产品部门的接盘侠，而郭台铭在成本管理和营销方面的精明能力正是夏普所需。

一些专家质疑，富士康作为世界最大的OEM制造商能否成功改变夏普的命运。虽然夏普在大量的消费电子产品中有丰富的历史经验——从LCD电视机、洗衣机到智能手机——过去的四个财年中，夏普累计亏损高达1.023万亿日元，除了在2014年3月31日结束的财年中，公司获得了微弱盈利。

还有专家认为，要将日本企业与台湾企业截然不同的文化融合起来，也许会是郭台铭面临的最大难题。

位于大阪的夏普公司，1912年由早川德次创立时名为“早川电机工业”（Ever Sharp Co.），生产名为“Ever Sharp Pencil”的自动铅笔，因为自动铅笔不用削尖、永远尖锐。一个世纪后，公司累积巨大亏损，而郭台铭创立的富士康为了在全球经济价值链上向上攀登，同意成为夏普第一大股东，投入8亿美元入股夏普9.88%的股份。

与其说富士康对夏普特别感兴趣，不如说富士康渴望成为一个家喻户晓的电子产品品牌，沃顿商学院管理学荣誉退休教授Marshall Meyer这样认为。随着中国劳动力成本的上升，消费品OEM组装的利润越来越低。只有向上攀登，富士康才能继续增长。“这与技术有部分关系，但是与品牌有很大关系。郭台铭想要一个品牌。问题不在于改变夏普的命运，而是让夏普上升为一个品牌。”他说。

富士康从苹果iPhone等产品的销售中获得的利润很少。郭台铭希望改变这个状况，方法就是复苏夏普的品牌，创造日本电子产品公司所享有的品牌认知度。“在美国，没人知道富士康是谁。”Meyer教授说。

富士康-夏普的联姻背后，是一系列正在收购日本电子企业的中国和台湾制造商。也许对于这些边缘化了的品牌来说，这是唯一的生存之道。3月30日，东芝（TOSHIBA）宣布了一项协议，中国白电制造商美的集团收购东芝全资所有的家电业务（Toshiba Lifestyle Products & Services Corp.）中80.1%的股份。此前还有联想在与日本电气股份有限公司（NEC）的合资企业中持股51%，以及海尔接管三洋电机（SANYO）的洗衣机与电冰箱业务单元。

郭台铭是个讨价还价的好手。夏普分别与鸿海精密集团和日本创新网络公司——一家由日本政府和营行业基金共同支持的投资基金——进行了会谈，并于2月25日选择了富士康作为自己的救星。然而，当夏普先前未透露的3500亿日元临时负债为鸿海所知后，鸿海推迟了协议的签订。经过一个多月的激烈协商，鸿海的收购价格从最初的4890亿日元降低到了3890亿日元。如果这项协议在6月通过夏普股东的批准、真正产生效力，郭台铭将能够自己买下夏普的显示屏业务。郭台铭在讨价还价中不仅省下了1000亿日元，还获得了这项最为有利的条款。富士康支付全款的期限是2017年10月5日。

夏普计划发行新的普通股和优先股，最初富士康将获得66%的股份。从2017年6月起，富士康可以将优先股转换为普通股，使其能够获得夏普72%的股份。

据一些日本媒体报道，条款中显示，富士康主要看中了夏普的显示器组装线及其技术，但是大部分专家说，郭台铭想要维持夏普的其他消费电子业务。不过，郭台铭能否实现诺言，成功改变夏普的命运，让夏普在二至四年内重新实现盈利，这又是另一个问题了。

夏普5月12日公布了完整的财年结果。据公司报道，以2016年3月31日结束的财年净亏损为2559亿日元，超过前一财年的2223亿日元。对于4月开始的下一个财年公司没有提供预测，但是公司说将在6月底富士康完成夏普投资后宣布预测。5月12日，夏普还宣布公司将任命富士康副总裁戴正吴（Tai Jeng-wu）为夏普社长及CEO，替换目前的社长高桥兴三（Kozo Takahashi）。2012年，夏普裁员约3000人，2015年裁员超过3200人，并且据日本《日经新闻 》报道，公司目前正考虑在日本进一步裁员3000人。郭台铭告诉记者，自己没有在日本裁撤夏普员工的计划。“要在四年内让夏普好转是有可能的，但是富士康在品牌方面没有很多经验。”Meyer教授说，“你没法通过降低成本来打造一个国际品牌，虽然降低成本可以让你赚更多钱。你必须得在品牌方面进行投资。”

日本企业的“综合征”

图片来源：Engaget

Meyer教授认为，过往先例没法让人保持乐观态度。“这是一个典型的台湾策略。你从制造起家，然后拼命打造一个国际品牌。”然而，他补充道，“你知道几个台湾品牌呢？宏碁（Acer）和华硕（ASUS）。这是宏碁的施振榮(（Stan Shi）几年前就点破的一个陷阱——创造价值得靠工程创新，搭配对的设计和市场渠道，而不是靠制造。”

对于经济困难的夏普，与富士康的联姻是其国际化的最后一搏。与许多其他大公司一样，夏普日渐自满，放弃了国际市场上的创新，偏向于摆弄自己的货量充足的产品，吸引日本消费者们来购买新鲜玩意。这种趋势在日本被称为“加拉帕戈斯综合征”，形容日本企业在孤立的国内环境下进行“适者生存”的最适化，而面对LG和三星等饥渴的国际竞争者，日本企业因巨大的实力差距而在竞争中被淘汰。夏普的社长高桥兴三在4月2日的一次新闻会议上说，他认为与富士康结盟会帮助夏普提升销售，并“获得新的供应链和制造能力，将加强我们的国际竞争力。”

“这是一个真实且痛苦的转折点，要帮助日本电子行业实现国际化，而非仅仅专注于国内市场。”中田敬彦说，他曾任夏普工程师职位长达33年，现在在位于日本九州的立命馆亚洲太平洋大学的担任教授职位。

中田教授认为，日本企业除了受到沉重的制造成本拖累，还面临着消费电子行业的转变，在过去的20年中，电子消费品从原先的垂直产业变为横向劳动分工明显。他认为，日本企业没有适应电子产品的模块化趋势，也没能使用成本更低、容易组装进入定制产品的标准化模块。类似三星和LG的公司在大环境中胜出。而索尼和夏普则败落了。

然而，要实现转折，夏普必须愿意配合并听命于这位台湾伙伴，早稻田大学商学院教授长内厚说。“日本电子企业对于韩国、台湾和中国的电子产品制造商一直有一种优越感，”他指出，“这是大部分日本电子企业没有成为国际企业的最大原因。”长内厚曾在索尼工作超过十年，不过，他认为夏普-富士康联姻的未来是光明的。

技术与经营的绝配

2016年2月，人们在阿姆斯特丹的ISE展会上，体验夏普的8K高清显示屏。图片来源：夏普欧洲。

很少有公司符合富士康的策略需要，但是夏普就是其中之一，Benjamin Canvender说，他是位于上海的市场研究集团电子市场高级分析师。不过他指出，富士康需要从夏普的市场营销中学习并加以改善。“富士康绝对向世人证明了自己懂得如何高效、大规模地生产产品。他们也向世人证明了，自己非常懂得适应新需求，开设新工厂来生产新产品，这让他们一直站在市场趋势的前端。然而，他们不一定懂得如何将自己的产品销售给下游的终端消费者。”

夏普也许品牌声誉不错，但是市场地位一直在下滑。“我认为他们必须好好研究如何改善的市场营销和销售渠道，并且确保产品对顾客来说很有吸引力，不然的话，品牌声誉没有什么意义。”Canvender说。

通过与台湾和中国的竞争对手结盟，日本电子产品制造商可以更好发挥自己在研发方面的长项，长内厚教授这样说，“现在，他们可以让中国和台湾公司来做日本企业不太擅长的事情，专心将自己的时间和资金投入研发。”

长内厚教授认为，富士康和夏普之间的互补具有巨大潜能，这从两家企业的合资公司就能看出：位于大阪堺市的堺显示器工厂（Sakai Display Products Corp.）。2012年，富士康在当时亏损的合资企业中投资了46.5%的股份，使公司成功实现好转。“同一家工厂、制造同一种产品，为什么富士康就能让工厂盈利？这是整个日本电子行业的问题。他们有技术，但是他们不知道如何经营业务。公司管理层不知道如何做好商业决策。“长内厚教授说。

夏普管理层的第一个大失误是在堺市的LCD工厂投入过多，这导致了不断累积的亏损。“当三重县龟山市的LCD工厂获得成功后，夏普在堺市工厂投入了3800亿日元，比龟山工厂多了四倍。他们已经有了足够的制造产能，但仍决定建造堺市的工厂。”

“当时公司社长认为工厂会带来价格竞争力，因为当时LCD价格还没有下跌。当很快，LCD价格开始下跌了。”亚洲大学的后藤康博（Yasuhiro Goto）教授这样说道，他是中国经济产业的研究专家。

据后藤教授认为，富士康能够为堺市的合资工厂降低成本，并扩宽夏普的显示屏销售网络。

Canvender怀疑双方能否在公司层面实现高效合作。“我听闻过日本工厂和台湾工厂在运营上的差异，他们有非常不同的文化，因此无论做什么都会引发大改变。一些人会开心，而对另一些人来说，日子会不好过。这绝对不是什么容易的事。”Canvender说。

Canvender认为富士康正在寻求“下一代”显示屏技术，以获得竞争优势。这包括夏普的OLED（有机发光二极管）技术，虽然夏普在技术商业化方面远远落后于三星，三星占据了全球95%的生产量。富士康和夏普宣布将在收购完成后，计划投入2000亿日元用于开发一款OLED屏幕。不过，郭台铭也强调过自己对于夏普IGZO（铟镓锌氧化物）技术的兴趣，这项技术能够制造耗能更低的高清显示器。苹果的iPad就是使用了IGZO技术。

“如果我是工程师，我就会使用IGZO技术。”郭台铭在一份路透社的报道中这样说过。“IGZO对于富士康来说非常重要，就像郭先生在媒体发布会上说过的那样。”中田教授说，“郭台铭认为IGZO比OLED更有价值，他会为IGZO投入更多。”

亚洲大学的后藤教授则认为，郭台铭看上的不只是夏普的显示技术。“夏普还有智能手机技术、许多其他技术以及许多工程师。“后藤教授估计郭台铭会精简夏普的消费电子业务，只保留盈利的或者高科技的产品，停止低技术产品的生产，例如洗衣机、冰箱和吸尘器，保留例如机器人吸尘器以及美容健康护理产品的生产线。“富士康会乐意保留夏普品牌名下的盈利业务。”后藤教授说。

随着中国与台湾企业在全球价值链上不断向上攀登，很有可能会继续与制造PC等电子产品的日本企业进行兼并收购项目。后藤教授补充道，这个趋势不仅限于电子行业，因为目标企业还可能包括很多其他需要经济资助的日本公司，例如化工和材料制造商。

最近，东芝、富士通和VAIO公司的PC业务兼并洽谈撞上了南墙。与其让三家较弱的日本企业兼并，不如让他们找一家台湾企业联姻，例如宏碁或者华硕——就像夏普去找富士康联姻一样。长内厚教授说：“这让他们更有可能去国际舞台上竞争。”

网友Barry Morse评论：

我不同意Meyers的说法，说在美国没人知道富士康是谁——富士康就是闹出工人自杀新闻的苹果血汗工厂。

网友Ah Bee Goh评论：

夏普大概对于自己的品牌和技术（LCD等等）自我感觉太好了。这对于CEO们来说，是很重要的一课。

网友Lars Gellerstad评论：

大部分美国人都很喜欢结尾是“con”或者“conn”的公司名（例如富士康Foxconn）。大部分美国人也没想到，法语里面“con”和“conn”有“蠢”的意思，而且“con”意味着女性。如果富士康想成为国际品牌，或者不要去法国或者一些拉美国家发展？“夏普Sharp”这个名字好多了。

Via 沃顿商学院