近期多家P2P平台都处在赴美上市进程之中，泰然金融便是其中一家。这家位于杭州的P2P平台于美国东部时间4月25日提交了更新版本的上市招股书，披露了2018年整体经营状况。雷锋网AI金融评论却发现，这家平台不仅业绩下滑明显，用户规模缩水，营销获客费用大幅上涨，各种关联公司的股权关系也是扑朔迷离——想要上市的泰然金融，还能处之泰然吗？
泰然金融最新版本招股书显示，2018年泰然金融总营业收入为4342.6万美元，同比下降32.42%；净利润730.08万美元，同比下降35.46%。
泰然金融方面表示，业绩下滑是由于监管层进入2018年以来，对网贷行业和平台运营提出了更高的要求。2017年12月，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室发布了《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求“业务规模不能增长”。要求下发后，为加强自身的合规运营，严格控制平台业务规模，致使2018年业绩出现下滑。
收入方面，向合作伙伴收取的交易费、向借款人收取的管理费、向投资者与合作伙伴收取的服务费这三个方面的收入在2018年都有所增加：
交易费：从2017年度的790万美元微涨至2018年年度的810万美元；向合作伙伴收取的平均交易费率在2017年度和2018年度分别为0.6％和0.4％。
管理费：从2017年度的1530万美元大幅增加至201年度的2230万美元，增幅为46%。
服务费：向投资者收取的服务费从2017年度的430万美元增至2018年的740万美元，增幅高达73%。
泰然金融方面表示，上述收入增加的原因是平台撮合的贷款总额大幅增加了64％，从2017年度的12亿上涨到了20亿美元。
招股书称，泰然金融自成立以来到2018年12月31日，其贷款总额同比增长了157%；2018年度的贷款总额约为20.096亿美元，借款人为254450名。
但从具体数据来看，其去年下半年的贷款和用户规模增速有所放缓，2018年上半年新增的借款人为151385名，但在下半年这一数字仅为2738名；2018年下半年之间的新增出借人也骤降到9854名。其官网运营数据显示，截至2019年4月1日，当前借款人为120336名，出借人数量仅有21784名。
值得注意的是，截至2018年末，泰然金融合作资产端的不良率也攀升至6.47%。泰然金融方面表示，这是受2018年“暴雷潮”的影响及借款人风险增加等因素，导致合作方资产端坏账风险增长，不良率有小幅上升，处于行业平均水平。
而同期寻求上市的合众e贷，在2018和2017财年的平均不良率分别为5.63％和14.67％ 。另一家赴美上市的P2P平台嘉银金科，截至2018年12月31日，其M3+逾期率为14.91%，较之前版本公布的三季度逾期率16.06%有明显降低。从账龄看，嘉银金科2018年Q2季度标的在第6期的逾期率为6.15%。
支出方面，泰然金融的销售费用从2017年度的780万美元增加到了2380万美元，增幅高达207％。泰然金融方面表示，这笔费用的主要用途是营销及推广，称平台在艰难的行业环境中生存，出于吸引更多借款人和留住现有投资者的理由而大幅增加了销售费用。
除了明显下滑的业绩表现，泰然金融的合作方和关联公司也是负面不断。
招股书列出了泰然金融的8家获客合作伙伴，分别为浙江蜂泰科技有限公司、小蜜蜂融资租赁（上海）有限公司、重庆凌勇网络科技有限公司、内蒙古明波网络科技有限责任公司、成都优科华创网络科技有限公司、大连桔子分期科技有限公司、宁波力拓信息科技有限公司、达飞云贷科技（北京）有限公司，前六家均为独家合作方。
但其中重庆凌勇、内蒙古明波网络、成都优科华创疑为空壳公司，前者仅有1人参与社保，后两家无人参保。2018年10月，成都优科华创更是被列入经营异常名单。
有媒体报道指出，这三家公司的共同股东吴明与泰然金融创始人潘宝锋关系密切，二者联合设立了成都路带盛世商贸有限公司。
同样是2018年10月，泰然资产管理有限公司南通如皋分公司被江苏省如皋市防范和处置非法集资工作领导小组办公室（下称“如皋打非办”）列入首批金融风险提示名单。如皋打非办表示，这批企业均未取得国家金融管理部门或地方金融监管部门批准（含备案），不具备从事吸收存款、发放贷款、销售私募基金、销售保险等金融业务的资质。
从公开名单来看，泰然资产管理有限公司与泰然金融关系密切。
不过雷锋网注意到，泰然资产管理有限公司现已改名为“泰然商务信息咨询有限公司”，其旗下包括如皋、萧山在内的多家分公司已是注销状态。
去年11月，泰然金融向美国证监会递交招股书时，其所在城市杭州传出消息，当地监管部门计划清退存量不足1亿的平台，市场也因此对泰然金融“顶风”上市的动机充满质疑。尽管该平台尚未暴雷，存量规模也不在监管层清退范围之内，但缩水的用户规模、下滑的业绩表现和复杂的股权关系，都意味着这家成立4年的P2P平台上市之路困难重重。
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林觉民