重组后，英特尔何时止跌？

2024年9月，英特尔宣布实施重组计划，计划剥离旗下的芯片代工业务Intel Foundry，重组费用和成本削减产生的负面影响，会让公司在这段期间的盈利状况不容乐观。

重组风波过后，英特尔面对业绩下滑将再无借口。届时，英特尔会把希望寄托于它的18A芯片能在市场上引起更多关注，且将其应用到英特尔自家的客户端和服务器产品中。以此看来，2025年的境况或许比近两年要好得多。

英特尔的CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在与华尔街分析师的电话会议上称：“由于在代工厂业务剥离和产品迭代方面取得了关键的进展，英特尔第三季度的业绩超出了我们的预期，内部评估的第四季度业绩预期也将高于外界的看法。我们正在打造一个更精简且盈利能力更强的英特尔，团队在紧锣密鼓地做准备。”

2024年第三季度，英特尔的营收为132.8亿美元，较去年同比下降6.2%，集团总计亏损46亿美元，与去年同期亏损800万美元形成鲜明对比。还需要加上重组和其他方面费用，包括裁员15%以上的员工耗费22亿美元、Mobileye部门商誉损失耗费26亿美元、投资7nm芯片生产设备耗费30亿美元以及79亿美元的税收拨备，所有总和使英特尔的亏损逼近170亿美元。

另一方面，英特尔的营收还受到3亿美元加速器存货减记（简单理解为库存货物贬值）的影响，外部推测主要是AI专用加速芯片Gaudi2和Guaudi3设备的库存积压，但也可能是英特尔闲置的一些“Ponte Vecchio”Max系列GPU，因此收入预期会再降低。

基辛格在电话会议上表示：“受到产品从Gaudi2过渡到Gaudi3以及软件易用性的影响，Gaudi的整体普及速度比我们预期的要慢。”

英特尔预计到2024年Gaudi的销售额（主要是Gaudi3）达到5亿美元，但这一目标很难实现。加上3亿美元的减记，意味着Gaudi3只能卖2亿美元。在某种程度上意味着，英特尔可以销售的32000台Gaudi3加速器中，只有12800台找到了买家。

到目前为止，英特尔似乎仍在坚持把Gaudi产品线发展成Falcon Shores(猎鹰海岸）系列产品，将其Ponte Vecchio/Rialto Bridge GPU和Gaudi3的设计混合在一起，并向前迭代一到两个档次。如果英特尔还不把AI加速器的重要程度提上来，将是一个很大的策略失误，即使短期内需要投入大量的成本，但它承受不起放弃后所产生的代价。

在大量的专业预测中，AI服务器市场将快速增长。即使英特尔目前面临的紧迫任务是建设一家世界一流的晶圆厂，但它也没有任何理由去放弃这个AI服务器市场。

英特尔的目标是到2030年希望晶圆代工厂每年能带来150亿美元的外部收入，略低于英特尔产品部目前支付给晶圆代工厂的蚀刻和封装费用。英特尔希望当晶圆代工厂的年营收超过300亿美元或更多时，这项业务能够实现盈利，但目前看来距离盈利还遥遥无期。

表中显示，为个人电脑制造CPU和GPU的客户计算事业部（CCG）贡献了英特尔的大部分现金流，对于整个集团来说，这都是面对危机时重要的现金储备。

如果英特尔早在2012年就开始重视数据中心GPU业务，那么数据中心和人工智能部门（DCAI，Data Center & AI）现在看起来就不会这么“粗糙”了。DCAI实现了33.5亿美元的销售额，同比增长8.9%，环比增长10%，这要归功于至强6服务器CPU系列带来的增长。

营业利润仅3.47亿美元，这可能是由于Gaudi销售不佳导致的3亿美元减记造成的，营业利润同比下降了11.3%，但环比增长了25.7%。不过，距离过去接近50%的营业利润率而言，DCAI还有很长的路要走。

如下图所示，情况或多或少有所改善，停止恶化或许是目前英特尔股价能上涨的唯一原因。

英特尔数据中心业务随着各种网络交换机业务的关闭或出售以及闪存业务的分拆变得简单了许多。现阶段，英特尔的数据中心业务规模只有过去的5/9，而且并没有产生实际的利润。

伴随着18A工艺用于未来的Diamond Rapids P-core和Clearwater Forest E-core至强7处理器，数据中心业务（目前包括 DCAI 的全部业务以及Altera和NEX的部分业务）应该会有所增长。对此，Gelsinger表示，Clearwater Forest已经启动，Diamond Rapids不久后也将进入工厂蚀刻阶段。

实施重组无疑分散了英特尔目前许多的资本及精力，且现阶段的业务重点会有失偏颇。但考虑到新冠引发的供应链中断的情况，将先进芯片生产线迁回美国是战略上必不可少的举措。而且预计，一旦工厂达到满负荷生产，短期利润损失将会被中长期的稳定收益所取代。

在集团瘦身以及团队精简过后，伴着Intel 18A工艺的加持，英特尔希望能把它失去的其他市场都拿回来。

本文由雷峰网(公众号：雷峰网)编译自：https://www.nextplatform.com/2024/11/01/intel-takes-the-big-restructuring-hits-as-it-looks-ahead/