Uber的400亿美元估值有没有水分？

Uber最近的融资，把他们推到了私人公司估值的“平流层”。根据5号的消息，它完成了12亿美元的融资，估值400亿美元，这比Airbnb，Snapchat，还有Dropbox这些公司的估值高出四倍多，是Pinterest的八倍，Lyft的五十倍，是Instacart的一百倍。

这样就完了？据路透社报道，Uber又表示要出售10亿美元的可换股债券，持有人可在Uber上市（看样子是很有可能）后，将其换为公司股份。这些钱都会帮助Uber进一步扩张。

新闻一出，整个科技圈都为之一震。人们用了很多词来形容，比如令人瞠目、荒谬可笑，还有无聊荒诞。有人也说这预示着一场泡沫，一次即将来临的破产。

但是当你仔细将Uber的估值和一些大型上市科技公司比较的话，会发现其实它其实并不高。亚马逊，Facebook，微软，甲骨文，他们的市值比Uber目前的估值要高得多。当然，Twitter要小得多。基本上，投资人认为Uber的市值应该和雅虎或eBay差不多，但是要比上市时的Twitter高。实际上对投资人而言，这种说辞并不奇怪，现在科技圈都喜欢“吹”，而且也喜欢对市场趋势下注。

Uber惊人的估值意味着科技行业融资的本质正在发生改变。很多公司会继续保持私有性质，他们会开发自己的产品，但是却不希望被公开市场所窥探。Uber正在引领这种趋势，它是一种全新增长模式的先行者。

之前没有太多先例，所以你很难知道Uber最终选择上市会是什么样子。他们有足够多的钱和时间去优化自己的业务，因此如果和那些不久前上市的公司做比较，然后就说估值过高，的确有些不公平。我们正在新的游戏规则下“打比赛”。

还有另外一个视角可以去看待Uber的估值。公司CEO Travis Kalanick并不满足于只做一个汽车分享应用，他计划进军城市物流和货运领域，做任何可能做的工作，比如快递食物，运送供给。当Uber在国际猫节上快递小猫时，它不是在宣传，事实上是在测试自己的物流业务。

也许Uber应该和公共交通、物流以及汽车公司做下比较。像福特和特斯拉这样的公司算是Uber的远方表亲，但是Kalanick希望Uber可以让人们不再拥有汽车，它其实是汽车公司的竞争对手，当然也是联邦快递和UPS这些物流公司的竞争对手。

而Uber的估值还不到UPS市值的一半，但是接近于联邦快递（510亿美元）。从汽车公司的角度来看，这个数字似乎还挺乐观的，因为福特和通用汽车的市值并没有Uber的估值那么高。特斯拉和Hertz的市值，一个290亿美元，一个110亿美元，也比Uber公司400亿的估值要低。

Uber的投资人认为，一旦Uber上市，它的市值至少有通用汽车加福特市值的一半，而且肯定会比特斯拉加Hertz高。

VIA gigaom