梅耶尔要为“购物”辩护——换血继续，继续徒劳？

据《华尔街日报》报道，日前有知情人士透露，雅虎公司现任CEO玛丽莎·梅耶尔即将细化她为雅虎设定的复兴计划，以此抵御激进投资者Starboard Value的挑战——后者是美国著名的对冲基金，也是史密斯菲尔德的大股东之一。

上月底Starboard Valu增持了不少雅虎股票，并向梅耶尔发出了公开信，信中呼吁雅虎削减成本，将核心业务与亚洲资产剥离，并考虑与AOL合并以及终止并购战略。此外，其还提出雅虎应该靠节省税费的办法兑现雅虎持续的阿里巴巴和雅虎日本公司的股份。

而该知情人士同时也透露，梅耶尔本周二有可能对自己的收购战略进行辩护，将此称作在移动应用和其他新兴领域吸引专业人士的渠道。在此之前，包括2013年高达11亿美元收购来的轻博客平台Tumblr在内，梅耶尔还主导收购了30多家小型创业公司，加在一起已经花费了13亿美元。而在本月初，雅虎还正式收购了即时通讯应用MessageMe，但这些购买行为并没有给雅虎带来实质性的价值或助力。

比并购更重要的，是整合

早在杨致远时代，雅虎就已经开始了积极的并购行为，借以缩小与对手的差距，并弥合产业发展趋势的短板；到了巴茨出任CEO的时候，后者更乐于精简原有的和并购来的业务。而雅虎现任CEO梅耶尔可以说完整的继承了两个人的习性——自上任以来，梅耶尔将雅虎旗下的业务从70多个精简到了10个左右，而并购的势头却愈演愈烈，甚至被冠上了“购物狂”的称号。

雅虎通过精简没有前景的业务和并购新的业务，就像是在为自己进行换血，本质上是好的，不过，由于庞大而强势的企业文化客观存在，使得雅虎一直积重难返，既不能让旧业务焕发生机，也无法好好的消化并购来的新业务，早期的Flickr就是个典型的例子，雅虎并没有围绕它建立起自己的社交战略，而是直接包裹进了自家失策的社交蓝图中，反观Facebook在花大价钱收购了Instagram之后，更多是学习和挖掘到了其在移动互联网和社交的前景与潜力，最终才能让后者欣欣向荣。

此外，雅虎一直处于下坡当中也是并购失利的客观原因之一。在这个前提下，雅虎的并购行为更多像是一种救急行动，目的是加强投资者的信心并支撑股价，而没有充分考虑清楚业务的前景和需求——众所周知并购不仅需要前期的充分评估和资金准备，更重要的是在后续的整合。这一点同样可以参照Facebook收购的Instagram ，以及Google收购的YouTube等正面案例，但雅虎的复兴纲领显然还不够扎实明确，这导致雅虎的并购行为只是在当下有些风浪，长期来看并不能贡献出复兴的砝码。

并购不止，但需要更多审视

梅耶尔在接管雅虎后，曾经出现过足够振奋人心的业绩增长，但明眼人都清楚，这主要归功于杨致远时代对阿里巴巴的投资所带来的回报，而并非是雅虎自身的原因。不过未来雅虎已经不再有这一层掩护了，因为在阿里巴巴上市前，雅虎股票具有“阿里巴巴投资中介工具”的作用，而现在投资者可以直接买入阿里巴巴的股票，因此雅虎投资人开始关注雅虎真正的核心业务的价值，他们要求梅耶尔给出“继续持有雅虎股票的真正理由”。

对于现阶段的雅虎来说，并购业务不可能完全停止，因为雅虎目前不具备多少造血的能力，它仍要借助外力来刺激发展。但经此一役，未来雅虎的并购行为，将会更多开始以实质性的收入为主要前提，以确保能够弥补广告等主要业务收入的下滑。广泛来看，雅虎则需要通过并购，让一些真正称得上创新和有效的带领自己前进，而不是以自家的“传统”文化睥睨新兴公司，将它们号召过来，再慢慢让它们销声匿迹。

此外，精简并购行为，也能节省更多的精力和财力运用到主要业务上的创新上，以赶上移动互联网的晚班车，也能更好的实现梅耶尔上任时提出的让雅虎摆脱一家媒体公司，重回技术公司的愿想——前者有过时的风险，但后者才是常青树。